国内舞台灯光设备龙头。公司深耕专业舞台灯光、建筑艺术照明及舞台桁架等范畴十余年，在演艺灯光设备范畴有深沉的技能堆集，产品大范围的应用于北京奥运会、伦敦奥运会等多个国内及国际大型庆典活动，是国内首要演艺灯光设备制造商之一。公司采纳“ODM+OBM”形式进行出产出售，经过ODM 形式与多家国际闻名舞台灯光设备企业建立了杰出的协作伙伴关系，并经过旗下自主品牌“AYRTON”和“TERBLY”进一步翻开海外商场。公司成绩全体稳健增加，财务结构健康，现金流稳健。

  职业空间生长宽广。依据PwC 数据，至2025年，全球文娱媒体业和我国文娱媒体业商场规模别离有望达2.6万亿和4368亿美元，文娱与媒体职业的开展有望充沛拉动演艺设备和舞台灯光设备商场需求，职业生长空间宽广，依据观研陈述网数据，至2024年国内舞台灯光商场规模将超700亿元。

  公司产品及客户优势明显，比例有望提高。随居民消费水平提高、消费结构改进，居民在教育、文明和文娱上的消费开销有望进一步加大，人类关于艺术表现力的不断寻求也有望唆使舞台灯光设备走向立异驱动和技能复杂化，商场占有率有望向头部企业会集。公司舞台灯光设备闻名度与技能抢先、头部客户堆集深沉，有望首先获益。

  海外需求复苏，公司将充沛获益。2022Q1，美英等全球首要国家每日每百万人新增确诊人数迎来拐点，下流表演职业管控松绑，带动舞台灯光设备需求强势反弹。

  短期内，公司经过调整优化内部产线、新增租借场所等方法快速提高产能、匹配商场需求，完成经营收入同比增加267%，扣非归母净利润同比增加500%。后续随公司募投项目逐渐投产（到时公司产能将迎倍数级增加），公司有望更充沛地吸收敏捷康复的商场需求，完成成绩增加。

  盈余猜测：咱们估计公司2022至2024年完成经营收入10.47/15.03/19.44亿元，归母净利润2.64/3.69/4.85亿元，对应PE 倍数为26.21x/18.79x/14.30x，考虑海外商场复苏较快，公司长时间生长逻辑明晰，参阅可比公司估值，给予公司“增持”评级。

  危险提示：新冠疫情影响出产经营危险；国际贸易冲突危险；汇率剧烈动摇危险；中心技能人员丢失及中心技能泄密危险等。

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