公司是一家从事电线电缆研发、生产、销售和服务的专业制造商。经过近三十年在电线电缆行业的深耕细作，现在已经成为上海地区顶级规模的电线电缆生产销售企业、全国最大的布电线产品生产和销售商之一。公司产品大致上可以分为电力电缆和电气装备用电线电缆，两类线缆又细分为普通电缆和特种电缆，大范围的应用于电力、家装、轨道交通、建筑工程、新能源、通信、舰/船、智能装备、冶金、石化、港口机械、海洋工程及工矿、海上风电等多个领域。

  经过多年的经验积累及积极的自主创新，公司已拥有5万余种规格的产品，可满足耐磨、耐高温、耐寒、抗拉伸、耐弯折、防鼠蚁、阻燃、耐火、耐紫外光、耐辐射、电磁兼容等复杂使用环境要求。公司部分布电线产品被上海市电线电缆协会评为“五星级产品”；高柔性机器人电缆（耐弯折达2000万次）、高速电梯电缆、军用水密封电缆（耐水压10兆帕）、耐寒电缆（零下80摄氏度）、高能电子加速器用低阻抗直流高压电缆（阻抗低至24Ω，耐压DC400kV）、大飞机用中频充电电缆（反复收放卷绕10000次）等高端特种电缆达到国内领先水平。

  公司自成立以来，以“铸就民族电线电缆制造业的脊梁”为企业使命，以“成为国内一流的电线电缆制造企业，为用户更好的提供一站式服务”为愿景，始终如一地推行“以质量求生存、以信誉求发展、以服务为保障”的经营理念，凭借“质量高、规模大、品种全、交货快、服务好”取得一定的竞争优势和品牌影响力，跻身线缆行业头部。

  公司制定并执行严格的供应链管理制度，采购中心与质量中心共同筛选合适的供应商。公司生产线缆需要耗用的原材料主要为铜材、铝材、绝缘料、护套料、铠装料以及一百多种相关辅料，为了能够更好的保证购买原材料的质量并大大降低采购成本，由公司总经办牵头，采购中心寻找供应商进行横向比较，建立有效的供应商数据库，质量中心对原材料全面检验以保证质量，总经办结合公司生产、库存以及市场原材料价格变更情况，审慎分析市场走势，公司适时进行采购，从而严控采购成本。

  生产模式主要是以“以销定产、适量库存”为原则。一方面，公司生产部门依据客户订单、销售预测情况、合理库存以及产能情况，制定生产计划，科学实施生产，保证销售订单的准时交付。另一方面，在客户对产品有个性化需求的情况下，公司按照每个客户订单，采用“研发设计、生产制造、销售服务”的模式下达生产指令单，实行按单生产，实现用户标准及差异化需求。

  公司实行以经销、直销相结合的线下销售渠道，以及依托于各大电子商务平台的线上销售渠道，为广大购买的人提供了完善、便捷的选购服务。

  （1）经销模式，公司依托在华东地区的多年经验，选取具有一定业务资源的公司开展经销合作，公司已建立起网点众多、覆盖面广、渗透力强的销售网络。公司的产品通过买断方式直接销售给经销商，由公司物流中心安排配送至经销商指定的计算机显示终端。公司凭借建立起完善的存货存储及运输内控相关制度，通过ERP库存集成系统将存货信息与经销商共享，以此来实现精准快速交货，同时通过良好的服务和大力开发有实力的经销商，充分的利用经销商资源，实现销售网络的快速扩张，实现公司销售业绩持续增长。

  （2）直销模式，以公司销售团队和电子商务平台（淘宝、天猫、京东、苏宁、拼多多等）为载体，直接面向海洋工程、国家电网、轨道交通工程、建筑工程、电气安装工程及其他零散客户进行销售。公司线下直销主要是通过参与招投标方式和商务谈判方式获取各地电力公司、工程用户和别的客户的销售合同，公司直接与大型客户合作和参加重点项目的建设起到了良好的示范作用，线上直销又不同程度的满足了小微客户对公司产品的需求，重点工程的横向示范作用和网销纵向市场的下沉，必将有利于进一步推广公司的品牌价值和提高市场占有率，实现公司可持续发展。

  基于行业惯例，结合自己业务模式，公司采用“铜材价格＋目标毛利率”的定价模式。铜材价随市价波动，通常基于发货/订单/结算前一段时间内长江有色金属现货市场、上海期货交易市场等交易市场的铜材现货或期货价格的均价确定，毛利率则根据加工工序道次、工艺复杂程度、运输成本等多方面因素确定。

  电线电缆行业作为国民经济中最大的配套行业之一，在我国机械工业的细分行业中位居第二，仅次于汽车整车制造和零部件及配件制造业。电线电缆是输送电能、传递信息和制造各种电机、仪器、仪表，实现电磁能量转换所必不可少的基础性器材，是电气化、信息化、智能化社会中重要的基础性配套产业，其产品大范围的应用于电力、轨道交通、建筑工程、新能源、通信、舰/船、智能装备、冶金、石化、港口机械及海洋工程、工矿等领域，被誉为国民经济的“血管”与“神经”，与国民经济发展密切相关。

  我国线缆行业经历数十年的快速成长期的发展，已经迈入了成熟期的发展，如今是退出企业增多、新进企业少，技术与规模入门门槛提高，制造技术有趋同趋势，缺乏变革性技术突破，传统产品毛利率较低，竞争较为激烈，其企业的发展更直接地体现在基于效率的竞争结果，覆盖全过程的精益化管理重要性愈发突出。在规模市场上其成本竞争能力处于行业效率前沿、在个性化市场上研发及产品质量技术性能处于行业效率的前沿。

  虽然我国电线电缆行业已进入成熟期，规模位居世界前列，但相比欧美日等发达国家仍有一点差距，目前国内行业前十名企业的市场占有率11%左右，而美国前十名电线电缆企业占其国内市场占有率达70%以上，日本前七名电线电缆企业占其国内市场占有率达65%以上，法国前5名电线电缆企业占其国内市场占有率达90%以上。随着我们国家市场监管约束趋于完善，优胜劣汰机制越发显著以及行业发展规律，将进一步压缩低效劣质企业的生存空间，市场和资源将进一步向具有质量品牌影响力、创新引领能力和成本竞争能力强的优势企业集中，电线电缆行业集中度将逐步提升，头部企业的先发优势和规模效应将愈发明显。

  “十四五”时期，是我国由全面建设小康社会向基本实现社会主义现代化迈进的关键时期，是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期、全面开启社会主义现代化强国建设新征程的重要机遇期。在国家层面，国家给予“新基建”（新基建是以新发展为理念，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高水平发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。最重要的包含5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交道、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域。）等重点战略的政策以及资金扶持。在“十四五”纲要中，提到了优化国内能源结构，提高新能源的比重，建设智慧电网和超远距离电力输送网，推进电网转型升级。

  展望“十四五”，在新一轮科技革命和产业变革深入发展的大背景下，国家坚持创新在我们国家现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，力争投入强度高于“十三五”时期，要求打好关键核心技术攻坚战、提升企业技术创造新兴事物的能力、发展战略性新兴起的产业以及坚持产业链供应链自主可控、安全高效、补齐短板。“十四五”期间，我国将继续推进优化城镇化布局、加快新型城市建设、加快城市群和中小城镇建设、推进城乡一体化发展。随国家“双碳”战略推进、新能源市场爆发式增长、新基建投资的兴起，电线电缆行业规模将持续不断的增加，电线电缆市场发展前途广阔。

  2023年以来，国内电线电缆市场之间的竞争愈发激烈，公司积极应对市场环境的一直在变化，围绕重点工作任务，稳步推进各项工作，总体营业收入达到了预期水平，但利润有所下滑。报告期内，公司实现营业收入1,066,708.82万元，较上年同期上升了30.66%；实现盈利33,110.60万元，较上年同期下降19.17%；实现归属于母公司股东的净利润24,745.49万元，较上年同期下降了18.54%。截至2023年6月30日，公司总资产1,327,572.87万元，同比上升8.66%；净资产438,056.62万元，同比上升5.52%。

  未来宏观经济若出现下行，致使相关产业对线缆需求下降，公司产品的市场需求将会受一定的影响，公司将面临因宏观经济环境变化而导致的行业需求萎缩风险。

  公司主营业务成本中原材料成本占比较高，原材料价格变革将对经营成本产生较大的影响。公司原材料最重要的包含铜、铝、护套绝缘料和铠装材料等，其中铜材成本占比最高，因此铜价出现大幅度波动而公司对铜材采购不适时，将对公司产品成本影响较大。同时，若公司未根据铜价波动科学进行销售价格调整，可能对产品营销售卖造成一定影响。尽管公司已对主要原材料采取多种措施应对原材料价格波动的影响，但如果原材料价格会出现大幅度波动，将在某些特定的程度上影响企业经营业绩。

  我国电线电缆行业经过多年的发展，市场呈现充分竞争态势，目前国内电线电缆生产公司数众多，素质参差不齐，生产的基本工艺技术差距较大，小企业受制于企业规模，多以“作坊式”经营来应对日益剧烈的行业竞争，市场集中度较低。在特种电缆需求日益丰富，行业质量监管持续加强，行业集中度逐步的提升的背景下，若公司不能继续抓住市场发展机遇，实现生产的基本工艺和产品结构的升级，持续提高在电线电缆行业的综合竞争力，可能在日益激烈的市场之间的竞争中处于不利地位。

  随着公司各项投资项目的实施，业务规模持续迅速增加，公司的资产规模和出售的收益都将大幅度增长，在战略规划、技术开发、财务管理、制度建设、资源配置、内部管理和控制等方面都将对公司的管理上的水准提出更大的挑战，若管理出错，极易造成管理失控风险。

  电线电缆是国民经济的重要基础性产品，大范围的应用于国民经济各个部门，为各产业、国防建设和重大建设工程等提供重要产品支持，因此，电线电缆的产品质量至关重要。公司虽已经建立了完善的质量控制体系，通过多项管理体系及产品认证，并被中国质量检验协会认定为“全国质量和服务优秀示范企业”、“全国质量检验稳定合格产品”，但未来如果因信息传递错误、生产人员疏忽或检测失误等因素导致公司销售的产品出现质量瑕疵，将可能面临客户索赔甚至客户流失的风险，对公司品牌和持续发展造成不利影响。

  公司在发展过程中慢慢地增加对生产设备的投入，在技术工艺方面积累了丰富的行业经验，凭借对市场的准确把握和对行业的深刻理解，致力于为市场和客户提供优质的产品和服务。在多年的经营中，公司品牌效益逐步凸显，生产规模稳步提高，产品品种类型日益丰富，工艺技术一直在优化，竞争优势得到进一步巩固。

  公司立足行业多年，经过多年的加快速度进行发展，生产规模位居行业前列，由于产品类别多、品种规格齐全、应用领域广泛、市场覆盖面广，在国内电线电缆市场上具有较大影响力。根据上海电线电缆行业协会出具的说明，公司目前为上海地区顶级规模的电线电缆生产销售企业。

  公司经过多年经验积累，依照产品结构、材料特性、控制精度和生产速度等因素自行设计相关模具和工装，在拉丝、绞线、挤绝缘、挤护套等生产工序上有效提升了生产效率。公司坚持走自主创新路线，拥有院士专家工作站，截至2023年6月30日，公司共拥有专利160项，拥有超过5万种规格产品，其中高柔性机器人电缆（耐弯折达2000万次）、军用水密封电缆（耐水压10兆帕）、耐寒电缆（零下80摄氏度）等高端特种产品达到国内领先水平。

  公司依托多年的经营经验，依据市场需求变化对存货的结构和规模进行动态调整，通过将存货信息与经销商实时共享，提前获取经销商要货计划，科学安排生产。“生产规模与效率优势+存货规模及结构优势”双轮驱动，保证了公司市场快速响应的能力，大幅度缩短交货周期，实现用户对产品及时性的需求。

  公司构建了以经销、直销相结合的线下销售渠道，和依托于各大网购平台的线上销售渠道，打造全面完善的营销网络。目前企业具有直属经销商超过300家，覆盖销售终端上万家，众多的销售终端为公司产品营销售卖提供了有利的渠道保障，有利于公司满足多种区域、不同类别客户的市场需求。另外，公司在上海及周边地区构建了成熟、完善和可复制的经销模式和配套体系，为公司产品覆盖全国市场提供了有利保障。

  公司自成立以来，从始至终坚持品牌发展的策略，重视品牌建设与维护，不断通过品质、诚信和服务来打造自己的品牌，公司在行业内拥有良好的声誉和品牌优势。公司凭借过硬的产品质量与多年积累的口碑，旗下“起帆”品牌受到市场的广泛青睐，获得“中国驰名商标”、“上海名牌”、“上海市著名商标”、“中国电缆行业十大品牌诚信单位”等荣誉称号；“起帆”商标被上海市工商局列为“第一批上海市重点商标保护名录”，并被中国质量检验协会认定为“全国质量和服务优秀示范企业”、“全国质量检验稳定合格产品”。

  电线电缆行业因产品体积、重量大，运输成本比较高，从而呈现本地品牌占据主导的特点。目前公司生产基地位于上海金山、安徽池州、湖北宜昌、上海闵行，长三角地区以及整个华东地区电线电缆用量均较大，这为企业来提供了广阔的市场空间。另外，长江经济带尤其是长三角地区原辅料生产、物流等配套产业发展较为完备，形成了明显的产业聚集效应。公司在上海乃至华东地区已形成了良好的用户口碑和品牌知名度，这为拓展长三角以外的销售区域提供了有利条件。

  证券之星估值分析提示机器人盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示起帆电缆盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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